304不锈钢板‘涨声’又起 您做好准备了吗

  本周伦镍大幅探底后回升，上海现货金川镍成交在75100元/吨，下游需求端有所改善，不过菲律宾镍矿供货旺季或限制镍价上行空间。周初304不锈钢还下跌不止，周四受201大涨带动，304冷轧在周末也小幅抬涨，但实际报价较混乱，涨跌不一，有的商家为了促销，仍然让利出货，有的则随市场小幅涨价，幅度也不大，在100-200元/吨。201大幅调涨主要原因是，库存不多，贸易商捂货情绪浓厚，整卷不售。304不锈钢板受此带动，也小幅跟涨，而且镍价也低位反弹，近期价格坚挺给予支撑。

   受钢铁业落实“供给侧改革”预期刺激，去年12月以来，钢价表现抢眼，最高涨幅达15%。春节长假期间，外盘股市和铜、原油等商品大幅下挫，但节后首个交易日螺纹钢期货低开高走，一根长阳有冲破振荡平台上沿的势头。笔者认为，当前多重利空对钢价上升势头产生阻力。　　            

   宏观经济疲弱叠加资金紧张矛盾　　首先，2016年1月中国制造业PMI为49.4%，低于上月0.3个百分点，为连续6个月低于荣枯线。1月财新中国制造业PMI升至48.4，为连续第11个月低于荣枯线。这些数据表明制造业形势异常严峻。　　其次，银行对钢铁行业限贷、抽贷的现象仍将延续，人民币大幅贬值导致资金外流加剧，资金利率抬升，钢企融资成本及难度提高，行业资金面存在进一步恶化的可能。　　

   再者，股市大幅下跌加剧了投资者对金融市场的担忧，对打压钢价起到推波助澜的作用。　　最后，汇率大幅波动引发全球对中国发生金融风险的担忧，央行为缓解外汇市场压力，不得不调整货币政策调控方式，采取更为灵活的公开市场操作释放流动性，降低了降息、降准的预期。　　下游需求萎缩状况难以改观　　一方面，按照惯例，春节过后，工地要到2月底才会逐渐复工，钢材市场销售不畅，需求短期释放有限。尤其是缺乏房产投资回暖配合的基建投资效果有限，难以支撑价格持续上涨。　　另一方面，在供给侧改革的大背景下，房产投资增速持续回落，房地产新开工面积、土地购置面积同比大幅下降，房产投资面对高库存压力，短期难有实质性改善。　　因此，中期超出季节性因素范畴的需求好转难以显现，钢价拉涨很难持续。　　

   节后产能释放将遏制钢价反弹　　2016年1月下旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢150.57万吨，比中旬减少0.79万吨，降幅为0.52%。据此估算，2016年1月下旬全国日产粗钢199.71万吨，比中旬降低0.75%。笔者认为，这或许与春节前后钢厂检修增多有关。　　由于去年12月中旬以来钢价出现一轮回升，钢铁行业经营状况略有好转，部分钢厂生产及备料积极性均有所提升。后期钢厂复产进度将加快，而建材需求节后难以快速恢复，预计钢价将面临回调压力。　　出厂价由跌转涨产生一定支撑　　对于借助价格反弹实现盈利的钢企而言，他们春节前挺价意愿强烈，这一点在钢企的价格政策中有所体现。